西南证券股份有限公司郑连声近期对福达股份进行计议并发布了计议陈诉《国内优质曲轴配套商，抢持机遇，成长可期》，本陈诉对福达股份给出买入评级，以为其见解价位为6.30元，现时股价为5.22元，预期高涨幅度为20.69%。
福达股份(603166)
投资重心
推选逻辑：1)公司混动曲轴与精密铸造毛坯业务增长苍劲，24H1对应居品销售额共计同比+70%。现时混动需求茂盛且有望不息，公司事迹或将受益于此已毕快速增长。此外，公司加强国外拓展，助力公司绽开成漫空间。2)公司新动力电驱齿轮业务已已毕比亚迪等面容量产，其他轴齿类面容正在拓展中。此外，公司在机器东谈主延缓器限制有所冲破，或成为紧迫增长点。3)公司发布股权引发贪图，24/25/26年龄迹傍观见解对应扣非后净利润不低于1.5/2.2/3.0亿元，对新动力电驱齿轮业务建议0.3/1.6/3.0亿元(或24-25年累计收入1.9亿元ai换脸 av，25-26年累计收入4.9亿元)收入见解，充分显现公司向新动力转型的信心与决心。
公司曲轴上风地位出奇，积极开发国外新空间。23年公司曲轴业务毛利率达29.7%，同比+3.5pp，位于行业前哨。公司布局精密锻件毛坯，22/23/24H1年公司毛利率永别为20.6%/23.8%/24.0%，同比-5.1pp/+3.2pp/+1.3pp，降本增效效果彰着。公司奏效打建国外商场，24H1与沃尔沃、良马等客户斗殴，后续或有定点落地。大型曲轴方面，24H1公司配套MTU和瓦锡兰居品的销售额同比永别增长52%/33%，展望后续国外商场将成为新成漫空间。
新动力业务王人放量，不息开发新业务。公司建造混动曲轴居品，将新建4条总产能达100万根的新动力混动曲轴出产线并于25年5月底前络续投产。新动力齿轮方面，客户隐秘比亚迪、链接电子、吉祥等。同期，公司也在积极斗殴舍弗勒、比亚迪DM5.0等轴齿类面容。此外，公司在机器东谈主延缓器居品上已取得相应为止，后续将积极拓展机器东谈主延缓器居品定点面容。
公司发布股权引发贪图，26年扣非后净利润达3.0亿元。本次引发对象分为两类，第一类是董事及高档贬责东谈主员、中层贬责东谈主员相配他中枢东谈主员，24/25/26年龄迹傍观见解对应扣非后净利润不低于1.5/2.2/3.0亿元；第二类为新动力电驱齿轮业务板块中枢贬责东谈主员，24/25/26年除上述事迹傍观见解外，建议0.3/1.6/3.0亿元(或24-25累计收入1.9亿元，25-26累计收入4.9亿元)收入见解，由此可见公司拓展新动力电驱齿轮限制的刚毅决心。
盈利预测与投资建议。咱们展望将来3年归母净利润复合增长率为43.8%，赐与公司2025年18倍PE，见解价6.30元。初度隐秘，赐与“买入”评级。
风险教唆：商场竞争风险；原材料价钱波动风险；下搭客户销量不足预期风险；计策调遣风险；生意摩擦风险等。
欧美色证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据策划，国元证券杨为敩计议员团队对该股计议较为久了，近三年预测准确度均值为25.25%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.71亿，凭据现价换算的预测PE为12.43。
最新盈利预测明细如下：
